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债券基金项目建议书编制某章节
第四章 信用评级和增信措施
第十八条【信用评级】公开发行的项目收益债券,应该由专业评级机构进行债券信用评级,定期进行跟踪评级并公布评级结果。
第十九条【增信措施】项目收益债券应设置差额补偿人,债券存续期内每期偿债资金专户内账户余额在当期还本付息日前20个工作日不足以支付本期债券当期本息时,差额补偿人按约定在5个工作日内补足偿债资金专户余额与应付本期债券本息的差额部分。
第【差额补偿协议】项目实施主体、差额补偿人和项目收入归集账户监管银行应签订差额补偿协议,约定各方权利义务和差额补偿程序。
第二十一条【担保措施】在设施完善的差额补偿机制基础上,项目收益债券也可以同时增加外部担保,对项目收益债券还本付息提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。当偿债资金专户内的余额无法足额还本付息、差额补偿人也无法按时补足差额时。由担保人在还本付息日前10个工作日将差额部分划入偿债资金专户。
特别国债的具体操作模式是财政部在一级市场向商业银行发行,央行则启动现券买断工具回购特别国债并释放等额资金。由于特别国债的目的是为了实践特定战略,并非是为了弥补财政赤字,且特别国债的收入和支出一般是同时进行以及商业银行在期间仅起到央行与财政部之间的通道功能,因此特别国债的本质是央行向财政部提供融资,而商业银行不会因特别国债而多一笔流动性,其结果是央行与财政部同时实现了扩表且财政部无须考虑还本付息的问题,即特别国债不会影响流动性。
地方政府专项债券的“成长历程”
地方政府专项债券(以下简称“专项债”),自2015年发行以来,主要经历了以下两个阶段。
阶段2015—2017年:这一阶段专项债的类型主要为置换专项债和新增专项债,以置换专项债为主。这一阶段专项债的主要特点是:项目类型单一,发债期限较短。新增债基本都是土地储备专项债,期限为3年或者5年。从2018年开始,这一阶段发行的专项债逐步进入偿付阶段。 第二阶段2018年至今:这一阶段专项债的类型主要为新增专项债、置换专项债和再融资专项债,以新增专项债为主。随着原有债务基本在2018年置换完成,置换债基本结束,所以近两年新增债都保持了较大规模的增长。同时随着2015年发行的部分专项债进入了偿付期,所以在2018年首次提出了再融资债券这一概念。这一阶段专项债的主要特点是:随着项目收益专项债的不断探索和试点,专项债的项目类型越来越广泛,从土地储备、棚户区改造、收费公路,扩大到能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链物流基础设施等领域。
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